A社紧急修改招股书！RSI我们快要控制不住了

2026-11-03 11:41 量子位鱼羊约 7 分钟读完

单季狂揽1130亿人民币，但...

单季狂揽1130亿人民币，但…

鱼羊发自凹非寺量子位 | 公众号 QbitAI

A社要管不住 RSI 了。

就在刚刚，Anthropic更新招股书，正式披露今年第三季度财务数据。

但钱什么的咱们稍后再看，最让人头皮发麻的一句话，A社悄悄塞进了招股书的第29页里：

自家下一代模型，眼瞅着就要突破RSI（AI自进化）危险红线了。

我们越来越多地使用AI来加速AI的研究和开发，可能导致模型能力的提升速度超过我们开发、验证并实施相应安全、对齐与安保措施的能力。

我们内部预判，我们的模型可能即将触达《负责任扩展协议》（Responsible Scaling Policy）所定义的「由AI驱动的大幅加速进展」这一阈值。

还有一句也得划重点：衡量研发加速的很多证据是滞后指标，A社自己也可能在加速已经发生之后，才能知道加速已至。

啥意思？

A社这就是直接在叠甲了啊：按照现在AI自己调教自己这架势，下一代模型会进化到什么程度、人类还能不能把握得住，我们可不敢保证哦。

虽然A社强调目前在役模型都还在控制范围内，后续也会拉满「人类监督」和「安全评估」，但IPO前夕在招股书里塞这么一大段安全声明……

何意味啊？？？！

单季狂揽1130亿人民币，同比暴增1127%

还是先来看看A社2026年第三季度到底整了什么活，能直接搁这演上「科幻惊悚片」了。

Q3单季营收：约170亿美元（1130亿人民币），高于此前向投资人提前吹风的168亿美元预估值，同比暴增 1127% 。

前九个月累计营收：332.4亿美元，相比去年同期狂飙 1200% 。

Q3单季净亏损：232.9亿美元。

前九个月累计净亏损：1040亿美元，去年同期亏损为251亿美元。

增长很恐怖，亏损也很夸张。不过这一千多亿的账面巨亏，大头其实是「可转换票据和衍生负债的公允价值变动」带来的会计准则减计，并非真金白银烧光了一千亿现金。

另外，此次招股书更新中，A社交底了算力采购账单： 8954亿美元。供应商名单里除了亚马逊、谷歌和SpaceX，还有一票算力租赁新贵（就是最近的热门话题Neoclouds）。

这乍一看，A社简直新派印钞机，营收也好同比增长也好，都快数不清后边的0了。

但如果把「同比」切到「环比」，再把「季度」拆分到「月度」，画风就有点不一样了。

△AI绘制

增长曲线放缓

先看今年三个季度的营收环比跳动：

2026 Q1营收：48亿美元（环比增长132%）

2026 Q2营收：116亿美元（环比增长144%，单季净增68亿美元）

2026 Q3营收：约170亿美元（环比增长降至47% ，单季净增52~54亿美元）

诶嘿，A社在Q3的新增营收，比起Q2还变低了。

平均算下来，Anthropic Q2每个月能新增约7.6亿美元的月流水，到了Q3直接掉了快2个亿，每个月「只有」5.8亿美元。

再把今年的月度数据拿进来看。

△来源：Regenerator

此前披露的数据显示，A社在今年7月份已经跑到了650亿美元的年化营收（ARR）。换算成月流水，7月单月其营收为约54亿美元。

照此计算，Q3剩下的8月和9月，单月营收就在57-58亿美元附近，增速明显放缓。

难怪了，在前阵子的投资人沟通会上，A社还真没像往常一样炫耀「基于9月份数据的最新年化流水」……

咱也叠个甲啊，A社本身是没有披露2026年完整逐月营收的。以上都是按照年化收入运行率（Run-rate）来估算的。A社官方的说法是，Run-rate可不等同于实际营收噢。

一边是Claude逼近RSI临界点——A社把2018-2024年的AI发展速度定位「1倍基准线」，现在，他们觉得AI马上能用1年时间跑完基准线下2年的进度了。

另一边是IPO前夕的增速放缓。

微妙，实在是有点微妙。

但这又怎么不能说是2026年AI行业的最佳切片呢？

RSI推动AI继续狂飙。

但算力烧出的账单能否被消化，问号还未消弭。

参考链接： [1]

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2130357/000162828026068676/anthropicpbc-sx1ax1.htm#i199fd6a8a0664d5da497db9a78cf0452_61 [2]

https://www.regenerator1.com/p/anthropics-growth-just-flattened

Anthropic RSI

鱼羊

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